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曙光乍现 玉米深加工渐出“泥潭”

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【摘要】:

10月份国内玉米上市延后,价格大幅上涨。其中,山东地区玉米收购价从2350元/吨上涨至2563元/吨,短时间内涨幅超过200元/吨;东北地区新季三等玉米收购价2220~2360元/吨。理论上看,当玉米价格大幅上涨时,深加工企业生产成本压力越来越重。但是,10月份国内淀粉和酒精深加工企业开机率却录得上涨。10月份淀粉深加工企业开机率为71%,9月份为63%;10月份酒精深加工企业开机率为56%,9月份为50%。为什么玉米价格上涨,企业生产力度反而加大了呢?

企业实际生产利润较高

深加工理论生产利润与实际生产利润是存在差距的,而理论生产利润的计算,采用的是当日深加工生产的产品及副产品报价减去人工成本和当日玉米收购价格。但实际上,一家企业不可能当天报完玉米收购价后,玉米立刻就出现在深加工企业门口,同时又不可能等今日玉米到货了,才开始生产。企业生产所用的玉米基本上是以前收粮留下的库存,低于当日收购的玉米价格。所以就造成了计算的理论生产利润滞后于实际生产利润,滞后这部分主要取决于实际用粮成本与理论用粮成本之间的价差。

10月份,山东地区淀粉深加工企业理论生产利润月末为150元/吨,月中最高盈利190元/吨,东北地区淀粉深加工企业理论生产利润月末为49元/吨;东北地区酒精深加工企业理论生产利润月末为328元/吨,山东地区酒精深加工企业理论生产利润月末为163元/吨。实际生产利润相对于理论生产利润只高不低。

淀粉下游仍然存在需求

10月中上旬,深加工产品迎来大幅上涨,国内淀粉均价在10月20日左右达到3067元/吨。不同地区淀粉价格存在差异,其中山东地区淀粉价格10月份最高达到3230元/吨,东北地区淀粉价格最高达3000元/吨,西安地区淀粉最高报价达到3250元/吨。

从淀粉库存可以看出,在淀粉均价从2800元/吨上涨至3067元/吨的过程中,深加工企业淀粉库存呈下降趋势。这也表明,虽然淀粉价格在10月中上旬大幅上涨,但是淀粉下游仍然存在需求。直至进入10月下旬,行业内淀粉库存出现反弹,此时下游承接能力受到淀粉价格带来的压力。深加工企业生产利润可观,同时深加工企业下游存在需求,不难解释为什么在10月份玉米价格大幅上涨的同时,深加工企业开机率仍呈增长态势。

11月深加工开机率仍高

10月份东北地区玉米流入华北地区较少,主要原因在于东北地区玉米收割期延后,导致东北产区用粮企业大幅上调玉米收购价格,部分深加工企业新季三等玉米收购价达到2360元/吨,产区玉米运输成本加上人工成本,运到山东地区基本无利润空间。东北地区玉米流入不到华北地区,使得华北地区基层惜售心理加重。

若东北地区与华北地区玉米价格出现合理顺价,东北地区新季玉米将会流入到华北地区,进而导致华北地区玉米供给压力增加,山东地区玉米价格迎来下跌。此外,东北地区基层玉米流出速度加快,也会使得山东地区基层惜售心态松动。

目前来看,进入11月份确实如预期一样,基层农户卖粮热情较高,玉米流出速度加快,价格不断下跌。山东地区厂门到货量也逐渐增加,企业不断下调收购价格。考虑到目前淀粉及酒精企业相对良好的经营状况,结合当前基层玉米价格在集中上市压力下已现见顶之势,生产成本降低的预期,加之利润的驱使,将会是加工行业在未来一段时间保持相对较高开机状态的最大动力。

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